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A股有望进入修复反弹期

  周一,A股市场金融股全面回暖,自主可控主题维持强势。我们认为,伴随经济平稳运行的系列举措落地,叠加A股估值触及历史低位,大盘调整或已结束,后市有望进入一轮修复反弹期。

  当前,政策应对举措有序有力,围绕扩大内需、全面开放、科技创新渐次拉开。央行“保持流通性合理充裕”的表述,以及打好防范化解重大风险攻坚战三年行动方案,完善促进消费体制机制、进一步激发居民消费潜力,赋予雄安新区更大改革自主权等一系列举措的落地,使市场情绪逐步缓解。与此同时,A股的结构调整也大体完成5轮调整,估值触及历史低位,为反弹修复提供了坚实基础。

  单纯就指数趋势观察,调整是从今年1月中下旬开始的。不过,从内部结构看,领先股的调整早于指数调整。早在去年4月至5月,葛洲坝中国交建等基建蓝筹股转向调整,接着就是去年末(11月至12月),混改龙头中国联通由强转弱,电子龙头京东方A三安光电等也渐次见顶。到今年年初(1月至2月),金融股全面见顶,乐视网复牌出现连续调整。4月至5月间,开始传导至周期品核心蓝筹龙头,如东方雨虹北新建材等。近期,调整波及消费龙头蓝筹股。至此,5轮调整渐入尾声,市场整体估值已触及历史低位。

  观察上述各群体龙头品种的估值定位,也可清晰了解当前市场调整的充分度。其中,周期类蓝筹龙头股,其市净率(PB)指标,已从高估位置回到极低水平,如资产质量优良、订单充裕的葛洲坝,从2.3倍降至1.2倍;中国联通从2.5倍降至1.1倍;浦发银行从1.03倍降至0.68倍;防水材料龙头东方雨虹从3.7倍降至2.02倍等。成长类蓝筹股也类似,如海康威视,其市销率已从9.7倍再次下降至7.5倍(市销率7倍为创新企业IPO的标准之一)。

  市场整体估值触底,股价持续下行带来极端化情绪,左侧交易(俗称“抄底”)窗口也随之打开。以上证指数为例,持续下行超过30个交易日,向下偏离250日均线达18%,已进入有效的左侧交易状态。左侧交易,一要重视大方向选择,二要重视新一轮估值重构。前者较为简单,核心是消费服务、科技创新。后者,则需要耐心,估值重构漫长而复杂。中短期,引领估值重构的,将会是创新型企业或新蓝筹。今年以来,已有一批创新型企业上市,正持续影响当前市场的估值结构,如创新药服务(CRO)的药明康德、云计算(超融合架构)的深信服、服务机器人科沃斯、工业互联网平台(Beacon)的工业富联、动力电池的宁德时代。除此以外的新蓝筹,还包括自主可控主题的中国软件、晶圆生产高端设备的北方华创、北斗应用的超图软件等。

  消费服务主题,继续以创新药及医疗健康为重点,包括通策医疗爱尔眼科美年健康开立医疗恒瑞医药华东医药等会强者恒强。金融服务业,此前市场对其预期过于悲观,近期有望强力修复,关注大保险、大银行。

  当然,即使指数进入回升期,结构性行情依旧。历史积累所形成的高估值泡沫,需要时间来消化。投资者应始终坚守价值和成长,专注行业龙头,注重盈利与估值。

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投顾

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北京亿群(投资顾问)
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Ta的回答

这周可以涨到27.5吗

该股压力位为25.78元,支撑位为24.70元,处于长期上升减缓,建议逢高了结获利,关注强势股

回答时间: 2018年07月13日 13:57
我想买入,什么时候操作好?

该股压力位为23.29元,业绩不错,走势较弱,长期可期

回答时间: 2018年07月05日 13:36
我想买入,什么时候操作好?

该股压力位为12.96元,短期行情可能回暖,可适量买进股票,作短线反弹行情

回答时间: 2018年06月29日 13:19

Ta的观点

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