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新能源业务发展显著,助力业绩大幅提升

  • 机构: 太平洋
  • 研究员: 张学,刘晶敏
  • 日期: 2019-09-18

九洲电气(300040)

事件: 1 月 13 日, 公司公告《 2016 年度业绩预告》 ,同比上年增长 571.68%-601.53%,盈利范围在 1.35-1.41 亿元。点评:

进军新能源, 新能源业务发展成效显着。 2016 年,公司签署了关于《兴旺 20MW 光伏电站项目 BT 总承包合同》,合同总价款 16,500万元,约占 2015 年度营业收入的 21.75%、公司与阳谷光耀新能源有限责任公司签署了关于《阳谷 12MW 光伏农业示范项目 BT 总承包合同》,合同总价款 9, 992 万元,约占 2015 年度营业收入的 13.17%、公司与齐齐哈尔市群利太阳能发电有限公司签署了关于《昂昂溪区胜利村 5MW 分布式光伏发电渔光互补项目 BT 总包合同》,合同总价款4,000 万元,约占 2015 年度营业收入的 5. 27%、公司与齐齐哈尔市昂瑞太阳能发电有限公司签署了关于《昂昂溪区胜利村 3MW 分布式光伏发电渔光互补项目 BT 总包合同》,合同总价款 2, 400 万元,约占2015 年度营业收入的 3. 16%,近期共计签署光伏 40MW 电站 BT 总承包合同,合同合计总金额为 32, 892 万元,约占 2015 年度营业收入的43.35%。 合同工期为 2016 年 12 月 31 日前, 本合同的实施有利于实现 2016 年度公司经营计划,实现 200MW 以上新能源项目并网发电。2016 年 11 月发行股份收购万龙风电 100%股权、佳兴风电 100%股份,对签订 20 亿以上新能源总包合同起着至关重要的作用。

收购沈阳昊诚电气, 增厚业绩。 3 月 28 日收购沈阳昊诚电气有限公司剩余股权后, 100%控股昊诚电气, 丰富了公司智能配电网产品结构,使公司进入固体绝缘环网柜市场,迅速进入国家电网二十几个省公司,成为该产品的行业前三甲。 2016 年实现利润回报 4750 万元以上( 昊诚电气承诺 2015 年、 2016 年和 2017 年的净利润分别不低于人民币 3750 万元、人民币 4500 万元和人民币 5,100 万元) 。

积极布局储能、充电桩和智能电网等领域。 公司在蓄电池领域和直流充电领域 20 余年的技术积累和经验,积极布局储能、充电桩和智能电网等领域。 2016 年底,公司与泰来县人民政府签署电储能项目战略合作框架协议, 投资功率为 120MWH,容量为 30MW 的电储能设备,总投资为 5 亿元,储能电站建成后,将具备风光储,供新能源解决方案的能力,提高新能源电站运营收益。 2017 年初, 对外投资设立储能公司,注册资本 1000 万元,公司认缴 80%,主要从事铅碳电池

的研发和生产,通过成立储能公司,进一步提高公司市场竞争力和盈利能力。 另外, 地理位置上来说, 目前整个东北地区电动汽车还没有充分激发,这意味着公司的市场空间巨大。 对于东北三省充电桩的政策下发的比较晚, 2015 年底黑龙江省刚刚出台对充电桩的政策。公司计划采取汽车厂家配套、停车场运营、充电设备提供商模式发展充电站业务。会积极参与充电设施的投标工作,通过内生增长和外延发展快速进入。

公司的发展目标。 公司未来三年的发展规划:第一,通过开发持有优质分布式资产迅速提升公司盈利水平,计划公司在 2017 年底净利润达到 2-3 亿;第二,通过设立产业基金持有更多优质回报率的新能源资产,三年内持有新能源发电 1GW 以上,发电收益达到 2 亿以上;第三,发挥公司优势,进军储能和快速充电行业,成为行业领军企业;第四,充分利用上市公司这一平台,利用资本和金融手段形成"电站开发+金融"的电站建设新模式。盈利预测。 在新能源行业支持性政策不断释放和技术进步的背景下,,公司新能源电站规模不断扩大,又准备进军储能和充电桩等领域。预测公司 2016-2018 年 EPS 分别为 0.47、 0.54 和 0.71,给予“买入”

评级。

风险提示

公司电站和充电站等新业务不达预期, 昊诚电气业绩不及预期,新能源政策有所变化等。

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九洲电气
300040.SZ
5.500.030.54%
2019-08-08 15:00:00
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