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深耕不锈钢领域、技术优势显著

  • 机构: 川财证券
  • 研究员: 李皓舒
  • 日期: 2019-11-23

事件:

武进不锈公司是一家不锈钢无缝钢管、不锈钢焊接钢管、钢制管件和法兰产品制造和销售的企业, 公司现有无缝管产品外径范围 6-914mm,壁厚0.5-70mm;焊接管外径范围 15-2220mm,壁厚 0.5-80mm,可以满足不同类型客户的多样化需求。 预计 2016 年营收达 13.26 亿元,归属母公司净利润1.23 亿。 武进不锈于 2016 年 12 月 19 日实现 A 股上市,目前市值 72.09 亿。

点评:

产品以钢管和法兰为主。 武进不锈钢管有限公司成立于 2001 年(2012年改名为江苏武进不锈钢股份有限公司), 经过 16 年发展,成长为一家业内知名的钢管生产供应商, 产品主要有不锈钢无缝钢管、不锈钢焊接管、钢制管件和法兰等,是国内最大的工业用不锈钢管制造商之一,据中国特岗协会统计, 公司 2015 年不锈钢产量居全国第二位。

公司下游拥有优质客户群体: 公司的下游客户分为石油化工、天然气、电力设备制造及机械设备制造等, 主要客户包括中石化、中石油、中海油、神华集团、中化集团、东方锅炉、中核及 Petrobras、 Samsung 等中外一流企业。 公司作为中高端不锈钢钢管生产商,在行业中具有较强的技术创新能力。

募集资金用以公司产品产能提升: 公司 IPO 募集资金总额预计为 7.51亿元, 主要用于 3500 吨/年特种不锈钢钢管项目、 6000 吨/年油气输送用不锈钢焊管项目、研发中心升级改造项目及补充流动资金。 达产后,公司拥有无缝管产能 43500 吨/年、焊接管 26000 万吨/年,当前公司产能利用率为 70%-80%。

盈利预测和投资建议: 公司预测: 2016年营收 13.26亿,同比下降 17.88%,归母净利 1.23 亿,同比下降 9.66%。

风险提示: 材料价格波动、新客户拓展不利、 宏观经济发展不达预期;

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武进不锈
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2019-08-08 15:00:00
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