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上半年业绩高增长,国内电主轴一哥志在全球

  • 机构: 平安证券
  • 研究员: 黎�,胡小禹
  • 日期: 2019-09-18

昊志机电(300503)

投资要点

事项:

公司发布业绩预告, 预计上半年净利润约 3680 万元-4510 万元,同比增长30.17%-59.52%。

平安观点:

新产品梯次发力, 研发创新是业绩高增长的本质原因: 受益于 3C 行业旺盛的设备需求,公司钻攻中心主轴、高速加工中心主轴、数控雕铣机主轴、转台等产品销售收入稳步增长,PCB 钻孔机和成型机电主轴销售收入大幅提升,车床主轴也实现大批量销售。 公司的转台产品于 2016 年 4 季度开始批量销售,车床主轴则是今年实现批量销售, 公司的业绩每上一个台阶,都有新产品的助力。 展望不远的将来, 公司正在研发的木工电主轴、减速器等新产品也有望实现批量销售, 将为公司的业绩提供新的动力。 公司依靠强大的研发实力, 快速对接下游需求,研发出适合市场需求的新产品,可以说研发创新是公司业绩能够持续高增长的本质原因。

整合国内资源,国内电主轴一哥志在全球: 近期昊志机电拟分别以 8000万收购东莞显隆 0 电机 80%股权、以 100 万收购湖南海捷主轴全部股权,整合国内资源的步伐已经迈开。 我们认为昊志机电的外延发展是其技术实力的自然延伸,遍观国内电主轴行业, 昊志机电最有实力对行业内资源进行整合。 背靠着中国的广阔市场, 昊志机电未来极有可能成长为全球的电主轴龙头。

投资建议: 3C 产品制造、家具制造等行业对电主轴的需求旺盛,看好公司未来发展。 考虑到公司募投产能的利用情况, 及将收购公司的业绩并表情况, 调整公司 2017 年-2019 年 EPS 为 0.40 元、 0.64 元、 0.85 元(原预测 0.44 元、 0.58 元、 0.77 元), 对应当前股价的市盈率分别为 47 倍、29 倍、 22 倍。维持“推荐”评级。

风险提示:(1)新产能投产进度不及预期;(2)经济下行机床行业景气度大幅下滑。

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昊志机电
300503.SZ
8.180.232.88%
2019-08-08 15:00:00
  • 今开:8.02
  • 最高:8.20
  • 成交量:2.12万
  • 昨收:7.95
  • 最低:7.96
  • 成交额:1728.05万

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