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剥离亏损建材业务,半导体业务稳步增长

  • 机构: 东北证券
  • 研究员: 笪佳敏,李恒光
  • 日期: 2019-09-23

大港股份(002077)

业绩摘要: 2017 年上半年公司实现营业收入 6.57 亿元,同比增长2.25%;实现归属股东净利润-1500 万元,同比下降 240.52%。剥离亏损建材业务,艾科并表增厚业绩。 报告期内,公司营收小幅增长,其中集成电路测试业务实现收入 1.60 亿元,同比增长 299.7%,主要是由于公司 2016 年 6 月收购艾科半导体 100%的股权只并表了 6 月收入 0.4 亿元;房地产业务实现营收 2.36 亿元,同比下降 9.7%,地产业务依旧处于去库存周期;商贸物流及服务业务实现营收 2.27 亿元,同比下滑 16.92%,主要系业务结构调整影响。

艾科半导体并表,毛利率提升显着。 2017 年上半年公司整体毛利率为22.54%,同比增长 6.05 个百分点, 主要系并表艾科半导体的全部营收,其集成电路测试业务附加值较高,毛利率达到 54.9%,大幅提升了公司毛利率。此外,公司房地产业务毛利率为 15.5%,同比下降 5.36 个百分点,主要系公司地产业务仍处于去库存周期的影响。

转型集成电路产业有望提振业绩。 随着公司剥离亏损业务,一方面将提高管理效率和经营效率,另一方面能集中精力转型半导体产业链。全球半导体制造业向中国转移,发展前景良好。公司并购的艾科半导体今年上半年营收同比增长 17.95%,集成电路测试业务具有高附加值,随着 5 月份募投的上海�艾项目产能的释放,公司的经营业绩有望实现质的提升。

盈利预测及评级: 预计 2017-2019 年净利润增速分别为 59%, 47%和48%, EPS 分别为 0.11, 0.17 和 0.25 元,给予“增持”评级。风险提示: 镇江房地产市场低迷, 艾科半导体发展不及预期

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大港股份
002077.SZ
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2019-08-08 15:00:00
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