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涡轮增压器部件生产商

  • 机构: 上海证券
  • 研究员: 邵锐,黄涵虚
  • 日期: 2019-09-22

科华控股(603161)

公司简介

公司是涡轮增压器关键零部件的专业生产商,主要产品包括涡轮壳及其装配件、中间壳及其装配件和其他机械零部件(液压阀、皮带传动轮、差速器等),使用的材质包括灰铁、普通球铁、硅钼球铁、高镍球铁、耐热钢等。目前公司已成为霍尼韦尔、博格华纳、三菱重工等全球主要涡轮增压器厂商的供应商。

涡轮增压技术是重要的汽车节能减排技术之一,装配涡轮增压器可使汽车的耗油率降低5%至10%并提高20%至50%的功率。在汽车节能减排政策的推动下,国内外涡轮增压器的装配率不断提高,霍尼韦尔测算,2016年至2021年全球汽车涡轮增压器销量将增长至5200万台,对应CAGR为6.47%;国内销量将达到1350万台,对应CAGR为12.47%,行业增速仍将保持在较高水平。

盈利预测

预计公司2017年至2019年营业收入为8.94亿元、10.53亿元、12.52亿元,同比增长21.69%、17.75%、18.89%;归属于母公司股东的净利润1.09亿元、1.30亿元、1.47亿元,同比增长9.15%、18.55%、13.42%;对应稀释后EPS为0.82元、0.97元、1.10元。

合理估值

公司计划发行股份3340万股,发行价16.75元,对应2016年发行前PE为17.23倍。预计募集资金净额51647.23万元,发行费用4297.77万元。参考可比公司的估值水平,给予公司2017年每股收益20-25倍市盈率,对应估值区间16.40元-20.50元。

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科华控股
603161.SH
13.13-0.15-1.13%
2019-08-08 15:00:00
  • 今开:13.33
  • 最高:13.42
  • 成交量:1.32万
  • 昨收:13.28
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  • 成交额:1754.16万

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