当前位置:首页研究报告动态点评:业绩持续增长,功率半导体发展迎来新机遇

动态点评:业绩持续增长,功率半导体发展迎来新机遇

  • 机构: 东方财富证券
  • 研究员: 张加代
  • 日期: 2019-09-23

华微电子(600360)

【 事项】

公司发布 2017 年度业绩预增公告,预计归属于上市公司股东的净利润 9000-9500 万元,比上年同期上升 121.57%-133.88%。归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润为 8000-8500 万元,同比增加172.76%-189.81%。

【评论】

市场需求旺盛, 国家政策助力功率半导体发展。 国务院出台的《“十三五”国家战略性新兴产业发展规划》 明确指出要提升核心基础硬件供给能力, 加强半导体器件研发。国家发改委公布的《战略性新兴产业重点产品和服务指导目录(2016版)》 也指出电力电子功率器件的重要地位。 此外,国内新能源车的快速发展也带动了功率半导体需求的增长, 2017年工信部在发布的《汽车产业中长期发展规划》 中预计, 到2020年,新能源汽车年产销将达到200万辆, 功率半导体将迎来新一波热潮。 在国家一系列政策的推动下, 市场需求旺盛, 公司2017年销售收入大增, 盈利进一步提升。

产线不断丰富, 已建立较为完善的功率半导体产品体系。 公司主要从事功率半导体器件的设计研发、芯片加工、封装及销售,具备国内领先的制造能力,公司拥有4英寸、 5英寸与6英寸等多条功率半导体晶圆生产线, 2016年末各尺寸晶圆生产能力为300余万片/年,封装资源为60亿只/年,处于国内同行业的领先水平。 公司目前已建立从高端二极管、单双向可控硅、 MOS系列产品到第六代IGBT国内具有竞争力的功率半导体产品体系, 在国内具备稀缺的“实际量产落地”能力, 行业龙头地位不容动摇。

持续加大研发投入, 高端产品将照亮公司未来。 公司坚持生产一代、储备一代、研发一代的技术开发战略,不断向功率半导体器件的中高端技术及应用领域拓展。 2017年上半年,公司研发共计投入4,448.75万元,占营业收入的比例达6.46%。 目前公司研发的重心以第四代、第六代IGBT产品、 COOLMOS产品以及TRENCH SBD等中高端产品为主, 第六代IGBT产品已研发成功,在新能源汽车等领域反响较为良好。 随着第三代半导体材料功率器件的不断普及,具有研发优势的企业将充分享受到行业红利, 公司有望借这股东风发展赶超国际先进企业, 迈上一个新台阶。

基于以上判断,我们预测: 2017、 2018、 2019年华微电子每股收益分别为 0.12、0.19、 0.26元,对应市盈率分别为59、 39、 28倍, 首次覆盖公司,给予“增持”评级。

【风险提示】

功率半导体器件需求不及预期;

新兴产业进展不达预期。

分享到:
华微电子
600360.SH
5.610.081.45%
2019-08-08 15:00:00
  • 今开:5.56
  • 最高:5.65
  • 成交量:14.93万
  • 昨收:5.53
  • 最低:5.53
  • 成交额:8351.36万

领涨行业

全部行业

热门股票

全部股票
股票名称
最新价
涨跌幅
4.03
+10.11%
5.24
+10.08%
7.43
+10.07%
13.15
+10.04%
14.25
+10.04%
12.29
+10.02%
3.84
+10.02%
18.43
+10.02%
10.09
+10.02%
13.50
+10.02%