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成本提升、出口旺盛,钛白粉报价上调

  • 机构: 华泰证券
  • 研究员:
  • 日期: 2019-09-17

龙蟒佰利(002601)

公司钛白粉产品报价上调500元/吨

龙蟒佰利公告,公司对国内客户各类钛白粉产品销售价格在原价基础上上调500元人民币/吨;对国际客户氯化法钛白粉产品上调200美元/吨、硫酸法钛白粉产品上调150美元/吨。本次调价主因:1)天然气价格上涨导致公司生产成本上升;2)人民币持续升值。我们预计公司2017-2019年EPS分别为1.23/1.43/1.57元,维持“增持”评级。

钛白粉维持高位,出口持续改善

根据百川资讯,目前华东地区金红石型钛白粉报价为18000元/吨,短期价格稳定,虽较2017上半年高点回落9.1%,但2017Q4以来依然维持高位。近期受四川等地环保核查影响,部分钛白粉企业开工受限。同时海外经济回暖带动出口持续改善,2017Q4钛白粉累计出口23.2万吨,同比增长29%,其中12月出口8.8万吨,创单月历史新高,国内需求则有望维持总体稳定。

与新奥控股合作拓展天然气综合利用项目

2018年1月13日,公司公告与新奥控股签署框架协议,拟共同建设以天然气分布式能源为主的综合能源利用项目。新奥控股是分布式能源、清洁供暖领域龙头企业,本次合作的地域范围包括河南省焦作市(公司生产基地之一)等,双方将在焦作基地的燃气-蒸汽联合循环热电联产项目上开展整体合作试点,后续有望降低公司生产成本,并挖掘公司潜在利润增长点。

维持“增持”评级

龙蟒佰利目前总产能达56万吨,产能规模居全国第一,具备钛精矿储量逾3500万吨,产能超过60万吨/年,资源优势显著,我们维持公司2017-2019年净利分别为25/29/32亿元的预测,对应EPS为1.23/1.43/1.57元,维持“增持”评级。

风险提示:下游需求下滑风险、环保政策执行力度低于预期的风险。

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龙蟒佰利
002601.SZ
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2019-08-08 15:00:00
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