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事业伙伴计划落地,环境监测业务值得期待

  • 机构: 长江证券
  • 研究员: 毕春晖
  • 日期: 2019-09-23

苏交科(300284)

报告要点

事件描述

公司 6 月 6 日公告, 事业伙伴计划(第 2 期员工持股计划) 已完成员工认购资金及公司配资的缴款,将通过二级市场购买公司股票; 同时公司公告《创业板公开发行可转换公司债券申请文件反馈意见的回复(修订稿)》。

事件评论

事业伙伴计划拟定 20%的业绩增速下限。公司于 2017 年 8 月公告事业伙伴计划(预案),事业伙伴群体是深度参与公司经营管理的核心骨干,考核标准为当年度归属净利润(扣除非经常性损益前后孰低者)较上年增长超过 20%, 出资方案为事业伙伴以自有资金出资,公司按 1:1 的比例相应提取基于年度业绩的事业伙伴计划专项基金,共同认购资管计划份额, 公司提取的专项基金不超过当年公司归属净利润的 8%。

长期激励瓜熟蒂落,公司治理迈上新台阶。 公司事业伙伴计划(第 2期员工持股计划) 于 2018 年 4 月通过董事会, 5 月通过股东大会, 目前已完成认购协议的签署、员工认购资金及公司配资缴款等工作; 本次参与认购事业伙伴计划的员工共 87 人, 实缴认购款项 2633 万元,公司按 1:1 比例缴纳的计划专项基金 2633 万元,缴款共计 5267 万元,将通过二级市场购买( 包括但不限于大宗交易、竞价交易) 等方式购买公司股票。 我们认为, 事业伙伴计划落地, 将有力推动核心骨干在企业经营管理中的参与深度与广度, 极大激发员工工作潜力和热情。

稳步推进可转债发行, 助力环境监测业务发展。 公司拟发行 4.51 亿元可转债以投资环境检测运营中心建设项目、区域中心建设项目及 ERP一体化平台建设项目。公司当前环境监测业务主要集中在南京区域,2016 年公司收购美国最大环境检测公司 TestAmerica 后,有望借鉴 TA已积累的技术和经验,增强在环境检测领域的核心竞争力, 大力拓展国内各区域水、空气、固废等全方位环境监测业务,打造环境检测行业领先品牌。

我们预计公司 2018-2020 年 EPS 为 0.73、0.92、1.13 元,对应 2018/6/6股价 PE 为 12.53 倍、 10.01 倍、 8.16 倍, 公司当前 PE( TTM)估值已接近上市以来底部,有一定安全边际, 维持“买入”评级。

风险提示: 1. 基建投资增速低于预期;

2. 公司可转债发行低于预期。

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苏交科
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2019-08-08 15:00:00
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