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中小盘信息更新:中报预告高速增长,不断加码半导体检测领域

  • 机构: 新时代
  • 研究员: 孙金钜,吴吉森
  • 日期: 2019-09-23

精测电子(300567)

公司中报预告高速增长,符合我们预期:

2018年6月26日公司发布中报业绩预告,2018年上半年,公司实现归属于上市公司股东净利润1.10-1.25亿元,同比大幅增长109.72%-138.32%。整体而言,公司中报预告高速增长,符合我们预期。我们认为公司作为国内面板检测设备龙头,2018年将会充分受益于平板检测设备国产替代,维持之前盈利预测不变,预计公司2018-2020年归属于母公司净利润分别为2.85、4.16、6.25亿元,同比分别增长71.0%、45.8%、50.2%,对应EPS分别为1.74、2.54和3.82元。当前股价对应2018-2020年PE分别为41、28和19倍。维持“强烈推荐”评级。

2018年LCD检测设备继续高速增长,OLED检测设备有望爆发:

我们认为2018年公司在LCD检测设备方面继续保持较高的增长速度,主要原因如下:其一,国内LCD产线投资额仍处于较高位置,且短期不会有明显下降,对于检测设备的需求旺盛;其二,公司Array和Cell制程的设备更加成熟,不断有新设备出现,中、前段设备已经成为LCD检测设备方面的主要增长动力,成长空间大。OLED方面,我们认为公司在OLED检测系统方面同样具备足够的竞争力,伴随着国内OLED产线的逐步投产,公司2018年OLED检测设备有望迎来爆发期。

设立子公司上海精测微电子,不断加码半导体检测领域:

2018年1月份,公司与韩国IT&T成立合资公司,进军半导体检测设备领域;2018年6月19日,公司在上海设立全资子公司上海精测微电子装备有限公司,进一步加码半导体检测设备领域。上海精测微电子以集成电路工艺控制检测设备的生产为主,将通过自主构建研发团队及海外并购引入国产化等手段,实现半导体测试、制程设备的技术突破及产业化。我们认为公司在半导体检测设备领域的竞争力将会逐步体现,有望成为全球领先的半导体测试设备供应商及服务商。根据我们的测算数据,国内已经公布的半导体产线投资金额将超过1000亿美元,对应的半导体检测设备市场规模高达72亿美元,国产替代空间巨大。

风险提示:下游面板、半导体投资放缓风险;市场竞争加剧风险

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精测电子
300567.SZ
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2019-08-08 15:00:00
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