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AOI、OLED高增长,泛半导体检测设备平台可期

  • 机构: 天风证券
  • 研究员: 潘�,张健,张昕
  • 日期: 2019-09-19

精测电子(300567)

事件:(1)公司披露 2018 年半年报, 2018 年上半年公司营收 5.38 亿元,同比增长75.3%,归母净利润 1.17 亿元,同比增长 123.7%; 公司预计 2018 年 1-9 月净利润为 1.86-2.00 亿元,同比增长 62-74%。(2) 公司披露发行可转债预案, 计划募集资金不超过 3.75 亿元,投资苏州精濑年产 340 台套新型显示智能装备项目。1.AOI、 OLED 检测等快速增长,营收毛利率双升

公司 2018H1 营收 5.38 亿元,同比增长 75.3%, 主要受益于 AOI、 OLED 等业务高增长: 模组检测系统业务收入 1.26 亿元,同比增长 32%, AOI 光学检测系统收入 2.45亿元,同比增长 65.8%, OLED 检测系统收入 0.77 亿元,同比增长 267%,平板显示自动化设备收入 0.66 亿元,同比增长 126%。

公司 2018H1 毛利率为 49.6%,同比提升 2.6pct,主要受益于 AOI 检测业务毛利率提升以及收入占比提升: AOI 业务毛利率 45.7%,同比提升 13.7pct, AOI 业务收入占比 45.5%,同比提升 4.6pct。

2.研发持续加强,积极对外投资,打造泛半导体检测设备平台

公司通过技术引进与自主创新,不断优化改善 Module、 Cell 和 Array 各个制程的光学测试能力,新增 Cover Glass 与 BL 产品的光学测试能力,不断提升平板自动化测试系统的竞争力。2018 年以来,公司保持积极对外投资策略,配合公司发展战略不断完善产业布局:

(1)设立武汉精鸿电子、上海精测半导体,布局半导体测试领域;(2) 设立武汉精能电子,布局新能源测试领域,加快推进功率电源和大功率电池的检测技术研发和市场开拓;(3)收购安徽荣创芯科自动化股权、设立武汉精毅通电子, 完善公司面板检测系统产业链,进一步丰富公司产品线。

3.计划可转债募投 3.75 亿元新型显示智能装备项目

公司积极扩产布局大陆新型显示产业上游设备行业,苏州精濑年产 340 台套新型显示智能装备项目总投资 4.23 亿元,预计本次可转债融资不超过 3.75 亿元,有效解决资金瓶颈,加速项目推进进度。

4.投资建议

维持公司 18-19 年归母净利润 2.63/3.89 亿元盈利预测,维持“买入”评级。

风险提示: 面板厂投资建线速度不及预期,设备国产化率不及预期,半导体业务推进不及预期

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精测电子
300567.SZ
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2019-08-08 15:00:00
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