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进入上汽供应商体系,乘用车座椅业务再下一城

  • 机构: 广发证券
  • 研究员: 罗立波,刘芷君
  • 日期: 2019-09-22

天成自控(603085)

核心观点:

公司公告接到上汽集团的《 定点通知书》,被上汽集团选定为乘用车座椅的供应商, 上汽集团与公司一起将按照 SOR、 TR 及 KICKOFF 会议纪要开展采购项目的相关工作。

进入上汽供应商体系,乘用车座椅业务再落一子

前期公司在乘用车座椅市场,主要的存量客户是众泰汽车、新大洋等,此次公司成功进入上汽供应商体系, 为公司进入国内主流乘用车车型打下了坚实的基础。 不仅扩大了公司的客户面, 也是对公司产品的认可。 本次批复的零部件采购范畴包括包括驾驶员座椅总成、乘客座椅总成、后座椅靠背、后座椅坐垫总成。后续公司将按照上汽集团要求, 启动必要的前期工作以确保零件的按期开发、交样和批量供货。 预期未来此次零部件供应的顺利落实,将进一步提升公司在乘用车座椅领域的市场份额。

定增完成, 为公司加码乘用车座椅业务保驾护航

公司在乘用车座椅领域,先后与众泰、 新大洋等签订了订货合同, 此次与上汽集团的合作也逐渐落地。 此前公司已经完成了定增配套融资, 募集资金主要用于乘用车座椅智能化生产基地建设。此次定增完成,将有助于加快公司乘用车生产产线的投资进度,有望在四季度和明年释放部分成果。公司将加快募投项目的智能化产线建设, 加大对众泰的产品交付以及上汽的前期开发、送样和供货。

投资建议: 预计公司 2016-2018 年营业收入为 4.57、 9.37、 12.7 亿元, EPS分别为 0.38、 0.85、 1.10 元, 基于公司在传统座椅行业的积累,转型乘用车座椅市场广阔的成长空间,我们继续给予公司“买入” 评级。

风险提示: 乘用车市场拓展低于预期; 与上汽的合作仍然具有不确定性;产能建设不达预期; 行业竞争激烈。

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